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欧派家居全品类并行发展 盈利能力提升

来源:www.goodtf.com.cn 点击:1053

事件

Europa主页发布2018年第一季度报告 2018年第一季度,公司实现营业收入19.06亿元,同比增长31.58%。上市公司股东净利润7400万元,同比增长32.48%。不包括上市公司股东应占非经常性损益的净利润为6300万元,同比增长15.50%

我们的分析和判断

橱柜、衣柜、木门和卫生洁具正全面进步。投资损益影响非营利扣减

欧罗巴集团继续推进“人人生活”战略,各类业务取得更好发展。 2017年,橱柜行业深化“橱柜加”战略,实现营业收入53.54亿元,同比增长22.54%。衣柜业务渠道迅速拓展,全屋套餐落地,实现收入32.96亿元,同比增长62.98%。洁具业务实现营业收入3.03亿元,同比增长25.48%。木门业务品牌建设加快,渠道不断优化,营业收入达到3.21亿元,同比增长54.2% 2018年第一季度公司继续保持稳定发展,截至第一季度末预付款10.27亿元,比2017年第一季度末增长7.88%

2018年第一季度欧洲扣除非盈利后的净利润为6300万元,仅增长15.50%。我们认为主要是由于“委托他人投资或管理资产的损益”(主要是财务收入)在公司非经常性损益项目中的快速增加。2018年第一季度为1459.6万元,2017年第一季度计入经常性损益,该项为0元

盈利能力提高,财务支出显着下降

盈利能力方面,2018年第一季度公司销售毛利率为33.91%,同比增长2.91%。净销售利率为3.86%,比去年同期的3.80%上升了0.06%。 报告期内,公司盈利能力提高。

期间费用方面,2018年第一季度公司销售费用为2.68亿元,同比增长37.01%,销售费用率为14.05%,同比增长0.56%,主要原因是公司广告费用增加 管理成本为2.88亿元,同比增长68.36%,管理费率为15.10%,同比增长3.30%,主要是由于公司股权激励成本、工资薪金、研发成本等的增加。 2017年6月30日,公司向激励对象授予限制性股票555.5352万股,按照B-S模型计算,公允价值为8274.55万元。2017年,公司确认股权激励费为3331.41万元,2018年第一季度约为800-900万元。 财务成本为-0300万元,主要是由于报告期内公司利息收入的增加。

延伸阅读:欧洲2017年高质量年报预测2018年每股收益将达到2018

outlook 2018:加强信息化建设,并行发展各类

信息化:2018年是欧洲三年信息化建设的实施年,进一步改革信息化建设体制和机制,实现定制生产的MOM信息管理系统的推出,实现新产品效果图设计软件与生产的自动对接,实现欧洲家居产品生产管理信息系统平台的统一

内阁:重组五大体系和三大体系的“内阁+”战略思想空,强化现有渠道,同时布局工程、外贸、电子商务和自营市场

衣柜:增强包装,包括定制包装、家庭配套包装和木门包装,解决价格不透明的问题

木门:拓展木门现有营销渠道,推广“木制服装店”和“服装木店”新模式,强化电子商务渠道,拓展自营渠道,增加业绩增长点

卫浴:重塑产品体系,加速渠道储能,为消费者提供整体空解决方案,建设新的北方工厂,开展南北布局和产品差异化研发,提高性价比

投资建议:

我们预计2018-2019年公司营业收入分别为129.7亿元和170.7亿元,同比分别增长33.57%和31.13%;净利润分别为17.10亿元和22.28亿元,同比增长31.54%和30.29%,每股收益分别为4.06元和5.29元,相应市盈率分别为33.5倍和25.7倍,保持“买入”评级

风险因素:

原材料价格快速上涨;定制家居行业的竞争加剧

(原作者:华肖伟原标题:欧式家居():多类别驱动,性能稳步提升)

欧式

创作时间:1994

品牌分类:定制

欧派

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